Hoy te llevas:
Por qué Chevron vuelve a Venezuela… y qué la frena de verdad.
El riesgo político que más pesa en su coste de capital.
El “Capex invisible” que decide si el proyecto funciona o no.
La lección CFO: proteger caja importa más que extraer barriles.
Invertir en Venezuela: la apuesta de Chevron bajo el control de Trump.
Las petroleras vuelven a Venezuela.
Al menos, sobre el papel.
EEUU anuncia que Chevron, Shell, Repsol y ENI elevarán inversión tras reunirse con Trump.
El objetivo es reactivar producción en un país con enormes reservas,
pero con una industria muy deteriorada.
Trump añade un movimiento clave.
Declara “emergencia nacional”.
Y ordena que los ingresos del crudo venezolano queden custodiados por el Tesoro de EEUU.
Para Chevron, Venezuela es un activo histórico.
Puede recuperar volumen.
Y capturar margen en crudos pesados.
Pero el riesgo no es técnico.
Es político.
El mismo Ejecutivo que abre la puerta hoy
puede cerrarla mañana.
Además, producir más no es inmediato.
Hace falta invertir antes en:
pozos deteriorados,
mezclas y logística,
electricidad, agua y seguridad.
Antes del primer dólar de ingresos,
Chevron afronta años de inversión sin retorno inmediato.
Aquí no gana quien tiene más reservas.
Gana quien puede:
financiar el arranque,
soportar el riesgo político,
y mantener disciplina de caja.
Lectura CFO: el activo es atractivo, pero el riesgo domina la ecuación.
Para un CFO, Venezuela no es un proyecto de producción, sino de gestión de riesgo país. El éxito no depende del crudo disponible, sino de proteger caja, cobros y contratos en un entorno político volátil donde el coste de capital manda.
Consejo práctico (Modo CFO On)
I1. NO CONFUNDAS ANUNCIO, CON PROYECTO REALI
Un titular político no pone un activo a producir. Un CFO sabe que, antes de invertir, hay que tener claros permisos, contratos, logística y cobro.
Si una sola de esas piezas falla, el proyecto se retrasa, se encarece o se para.
La disciplina está en validar la ejecución, no en celebrar el anuncio.
I2. PON PRECIO AL RIESGO POLÍTICO DESDE EL INICIOI
Cuando el marco depende de decisiones imprevisibles, el riesgo no se ignora: se descuenta.
Un CFO introduce cláusulas de salida, inversiones por fases, garantías y seguros.
No para frenar el proyecto, sino para que la empresa no quede atrapada si el contexto cambia.
I3. EL RETORNO LLEGA DESPUÉS DEL “CAPEX INVISIBLE”I
Antes de vender más barriles, hay que gastar en reparar, asegurar y operar.
Ese gasto no siempre se ve en los planes iniciales, pero consume caja y tiempo.
Un CFO anticipa ese esfuerzo y evita que el proyecto muera por falta de liquidez a mitad del camino.
I4. AQUÍ SE VE EL VALOR DE UN BUEN CFOI
En países de riesgo, la ventaja no está solo en el activo, sino en el control.
Caja, compliance, contratos, reporting y trazabilidad.
Cuando los números son claros, la financiación fluye.
Cuando no lo son, el mercado se cierra.
En el Radar
Trump vs Powell: la independencia de la Fed, en duda.
La Administración Trump ha abierto una investigación criminal contra Jerome Powell, acusándolo de mentir al Congreso por el sobrecoste en la reforma de la sede de la Fed.
Powell sostiene que es un movimiento político ligado a su negativa a bajar tipos al ritmo exigido por la Casa Blanca.
Lectura CFO: si la Fed deja de ser percibida como independiente, la prima de riesgo institucional de EEUU puede aumentar, con impacto directo en dólar, bonos y confianza inversora.
Para un CFO, esto se traduce en financiación más cara y mayor volatilidad.
Vivienda en España: incentivos fiscales con impacto limitado.
El Gobierno plantea bonificar al 100% el IRPF a caseros que no suban el alquiler al renovar contratos.
Sin más vivienda disponible ni mayor seguridad jurídica ante impagos, el efecto real podría ser solo una “congelación” temporal de rentas.
Lectura CFO: puede aumentar oferta a corto plazo, pero sin reducir incertidumbre regulatoria el coste de capital sigue alto y la inversión se frena.
Para un CFO, el riesgo no está en el impuesto, sino en la incertidumbre regulatoria. Cuando las reglas cambian a menudo, la inversión se frena y el capital exige más retorno.
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Invertir en países complejos no va de titulares.
Va de números. De riesgos. Y de control.
Un CFO no elimina la incertidumbre.
Pero evita que te juegues la empresa sin saberlo.
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